Investissement durable : comprendre et investir en 2026

Donner du sens à son épargne sans renoncer au rendement : c’est l’ambition de l’investissement durable. De plus en plus d’épargnants veulent savoir ce que finance leur argent. Mais entre les sigles (ESG, ISR, SFDR), les labels et la multiplication des fonds présentés comme « verts », le sujet reste difficile à lire. Ce guide pose les bases : ce qu’est un placement durable, comment fonctionne l’analyse ESG, quels labels regarder, quelles stratégies utilisent les fonds, ce que l’on peut attendre en matière de performance et, enfin, comment investir concrètement.

Les fonds durables ne forment pas une catégorie à part dans un patrimoine. Ils s’intègrent aux mêmes enveloppes et obéissent aux mêmes règles de diversification que n’importe quel placement. Avant de choisir un fonds, la première question reste donc de savoir où et comment placer son argent selon votre horizon et votre profil de risque.

Qu’est-ce que l’investissement durable

Définir un placement durable

Un placement durable oriente l’épargne vers des entreprises, des projets ou des activités qui ont un impact environnemental ou social positif, ou qui gèrent de manière rigoureuse leurs risques dans ces domaines. Il ne renonce pas pour autant à l’objectif de rendement : il cherche à concilier les deux.

La transition écologique en est l’un des moteurs les plus visibles : énergies renouvelables, efficacité énergétique, gestion de l’eau, mobilité bas carbone. Mais le champ est plus large. Il couvre aussi la santé, l’inclusion, les conditions de travail ou la qualité de la gouvernance des entreprises.

La logique de fond est celle du long terme. Le changement climatique, la raréfaction des ressources, l’évolution de la réglementation ou les risques de réputation peuvent peser durablement sur la valeur d’une entreprise. Les intégrer au choix des placements, c’est à la fois chercher à financer des activités utiles et mieux mesurer les risques que l’analyse financière classique ne capte pas toujours.

Durable, responsable, ISR, éthique : les nuances

Ces termes sont souvent employés comme des synonymes, alors qu’ils ne recouvrent pas tout à fait la même chose :

• Investissement durable ou responsable : les deux expressions désignent de façon générale la prise en compte de critères extra-financiers dans les choix de placement.
• ISR (investissement socialement responsable) : c’est une démarche structurée, qui fait aussi l’objet d’un label public dont le fonctionnement est détaillé plus bas.
• Finance verte : elle se concentre sur le seul volet environnemental, et notamment sur le financement de la transition écologique.
• Investissement éthique : il part des valeurs et des convictions de l’épargnant, et exclut par principe certaines activités, quel que soit leur profil ESG.

Les critères ESG d’un placement durable

Environnement, social et gouvernance

Le cœur de la méthode repose sur l’analyse extra-financière, qui évalue les entreprises selon trois piliers : environnement, social et gouvernance, d’où l’acronyme ESG.

Pilier	Ce qui est évalué	Exemples de critères
Environnement	L’empreinte de l’entreprise sur la planète	Émissions de gaz à effet de serre, consommation d’eau et d’énergie, gestion des déchets, protection de la biodiversité
Social	Les relations avec les salariés, les clients, les fournisseurs et la société	Santé et sécurité au travail, égalité femmes-hommes, conditions de travail chez les sous-traitants, protection des données
Gouvernance	La manière dont l’entreprise est dirigée et contrôlée	Indépendance du conseil d’administration, rémunération des dirigeants, lutte contre la corruption, transparence

Ces critères sont notés par les sociétés de gestion elles-mêmes ou par des agences de notation extra-financière. Leur poids varie selon les secteurs : le pilier environnemental pèse davantage pour un cimentier que pour un éditeur de logiciels. Les méthodes diffèrent aussi d’une agence à l’autre, si bien qu’une même entreprise peut recevoir des notes différentes. C’est une raison de plus pour s’intéresser à la méthode d’un fonds, et pas seulement à son étiquette.

La double matérialité

La double matérialité consiste à regarder un enjeu de durabilité sous deux angles complémentaires :

• La matérialité financière mesure l’effet des enjeux durables sur l’entreprise : un risque climatique, une nouvelle réglementation ou une pénurie de ressources peuvent affecter ses résultats et sa valeur.
• La matérialité d’impact mesure l’effet de l’entreprise sur son environnement : ses émissions, sa consommation de ressources ou ses conditions de travail.

Ce principe est au cœur de la directive européenne CSRD sur le reporting de durabilité des entreprises. Il structure aussi l’analyse des fonds durables : le référentiel du label ISR exige désormais que les fonds labellisés en tiennent compte. Un fonds qui ne regarderait que la matérialité financière pourrait ignorer des dommages qui ne pèsent pas encore sur les comptes d’une entreprise. La double matérialité permet d’apprécier à la fois le risque du placement et sa contribution réelle.

Les labels d’un fonds durable

Les labels offrent un premier repère à l’épargnant. Contrairement à une simple communication commerciale, ils sont attribués après vérification par un organisme certificateur indépendant. Deux labels publics dominent en France.

Le label ISR et son nouveau référentiel

Créé en 2016 et porté par le ministère de l’Économie, le label ISR certifie qu’un fonds applique une méthodologie ESG robuste et transparente. C’est un label généraliste : il couvre l’ensemble des critères ESG, et non le seul climat.

Son référentiel a été profondément revu. La nouvelle version s’applique depuis le 1er mars 2024 aux nouveaux fonds candidats, et depuis le 1er janvier 2025 aux fonds déjà labellisés, qui ont bénéficié d’une période de transition. Elle apporte trois changements majeurs :

• Des exclusions climatiques : les fonds labellisés excluent les entreprises dont plus de 5 % de l’activité relève du charbon thermique, celles dont plus de 5 % de la production de pétrole et de gaz est non conventionnelle, ainsi que toute entreprise qui développe de nouveaux projets d’exploration, d’extraction ou de raffinage d’énergies fossiles. 
• Une sélectivité renforcée : les fonds doivent soit écarter les 30 % d’émetteurs les moins bien notés de leur univers d’investissement, contre 20 % auparavant, soit afficher une note ESG moyenne supérieure à celle de cet univers une fois ces 30 % retirés. 
• Une exigence de transition : depuis le 1er janvier 2026, au moins 15 % des entreprises en portefeuille appartenant aux secteurs à fort impact climatique doivent disposer d’une stratégie de transition crédible au regard de l’accord de Paris.

Le label Greenfin, la finance verte

Créé en 2015 et porté par le ministère de la Transition écologique, le label Greenfin est le premier label d’État dédié à la finance verte. Il ne retient pas les entreprises sur leurs seules pratiques ESG : il impose qu’une part du fonds soit investie dans des activités vertes, appelées éco-activités, comme l’énergie, le bâtiment, le transport propre ou la gestion des déchets. Début 2025, il comptait 108 fonds labellisés pour un encours de 35 milliards d’euros.

Ses exclusions sont plus strictes que celles du label ISR : il écarte l’ensemble de la chaîne de valeur des combustibles fossiles (charbon, pétrole, gaz). Le nucléaire, longtemps exclu, a en revanche été intégré au champ des activités éligibles en janvier 2024, en cohérence avec la taxonomie européenne. Son référentiel a encore été révisé en janvier 2025 pour l’aligner davantage sur le cadre européen.

La différence avec l’ISR tient donc à l’objectif. Le label ISR sélectionne les entreprises les plus responsables dans tous les secteurs. Le label Greenfin vise un impact environnemental direct, en finançant des activités qui contribuent à la transition écologique.

Les fonds classés article 8 ou 9

Le règlement européen SFDR impose aux sociétés de gestion d’indiquer comment leurs fonds prennent en compte la durabilité. Il distingue notamment :

• Les fonds « article 8 », qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales ;
• Les fonds « article 9 », qui poursuivent un objectif d’investissement durable.

📌 Cette classification n’est pas un label. Elle est déclarée par la société de gestion elle-même, sans audit préalable par un organisme indépendant. C’est un cadre de transparence, utile pour comparer les fonds, mais qui ne garantit pas à lui seul leur qualité durable.

Le cadre est d’ailleurs en cours de révision : la Commission européenne a proposé en novembre 2025 de remplacer les articles 8 et 9 par trois catégories de produits, et le texte reste en négociation à l’automne 2026.

Les stratégies des fonds durables

Exclusion et sélection best-in-class

La plupart des fonds durables combinent deux approches.

La première est l’exclusion, qui écarte certains émetteurs avant toute analyse. Elle prend deux formes :

• L’exclusion sectorielle écarte des secteurs entiers, comme le tabac, les armes controversées ou le charbon.
• L’exclusion normative écarte les entreprises qui ne respectent pas des normes internationales, comme les principes du Pacte mondial des Nations unies, quel que soit leur secteur.

La seconde est la sélection best-in-class, qui retient les entreprises les mieux notées sur les critères ESG au sein de chaque secteur. Cette approche ne bannit pas un secteur par principe : elle cherche les meilleurs élèves de chacun. C’est pourquoi un fonds durable peut détenir une entreprise d’un secteur polluant, dès lors qu’elle fait partie des plus avancées de son secteur.

Investissement thématique et à impact

Les fonds thématiques concentrent leurs investissements sur un enjeu précis : la transition énergétique, le secteur de l’eau, la santé ou l’égalité femmes-hommes. Deux exemples permettent de mesurer la diversité de ces approches :

• Pictet-Water, lancé en 2000, investit au moins deux tiers de ses actifs dans des entreprises du secteur de l’eau (distribution, traitement, technologies). Il est classé article 9.
• Mirova Women Leaders and Diversity Equity investit en actions mondiales et sélectionne des entreprises qui favorisent la mixité et l’accès des femmes aux postes de direction, avec un objectif d’investissement durable.

Ces fonds sont cités à titre d’illustration et ne constituent pas une recommandation d’investissement. Investis en actions et concentrés sur un seul thème, ils présentent un risque de perte en capital et dépendent fortement de l’évolution de leur secteur.

Deux autres leviers complètent ces stratégies :

• L’engagement actionnarial : le gérant utilise ses droits d’actionnaire (dialogue avec les dirigeants, vote en assemblée générale, dépôt de résolutions) pour faire évoluer les pratiques des entreprises.
• L’investissement à impact : il repose sur trois piliers, à savoir l’intention de produire un effet positif, la contribution réelle de l’investisseur à cet effet et la mesure des résultats obtenus. Ces résultats sont suivis par des indicateurs précis, comme les émissions évitées ou le nombre de personnes ayant accès à un service.

La performance des fonds durables

Un rendement comparable aux fonds classiques

Une idée reçue tenace veut que l’investissement durable sacrifie le rendement. Les données disponibles ne confirment pas cette crainte, sans pour autant établir une supériorité systématique.

L’Institut pour l’investissement durable de Morgan Stanley suit chaque semestre, à partir des données de Morningstar, la performance des fonds durables comparée à celle des fonds traditionnels. Au premier semestre 2026, les fonds durables ont affiché un rendement médian de 4,9 %, contre 4,0 % pour les fonds traditionnels, après une légère sous-performance au second semestre 2025. Leur nette avance du premier semestre 2025 s’expliquait en grande partie par une exposition plus forte aux marchés européens et mondiaux.

Ces chiffres invitent à la prudence. Selon les périodes, les fonds durables font mieux ou moins bien que les fonds classiques, et les écarts tiennent souvent à leurs biais géographiques ou sectoriels plutôt qu’au label lui-même. La performance dépend avant tout du fonds : sa gestion, ses frais et son exposition. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Risque, frais et diversification

Trois points méritent votre attention avant d’investir :

• Les frais : les fonds thématiques et à impact sont souvent gérés activement, ce qui peut entraîner des frais plus élevés qu’un fonds indiciel. Les frais courants figurent dans le document d’informations clés de chaque fonds.
• La concentration : en réduisant leur univers d’investissement, certaines stratégies, notamment thématiques, se concentrent sur un nombre limité de secteurs ou de valeurs. Elles peuvent alors connaître des variations plus marquées que le marché dans son ensemble.
• Les règles de base : un fonds durable reste un placement financier, soumis aux fluctuations des marchés. La durée de placement et la diversification restent les meilleures protections. Un fonds thématique a davantage vocation à compléter une allocation qu’à en constituer le cœur.

Comment investir durable en 2026

Via l’assurance-vie, le PER et le compte-titres

Les fonds durables se logent dans les enveloppes d’épargne classiques. Le choix de l’enveloppe dépend de votre objectif et de votre horizon, pas du caractère durable des fonds.

• L’assurance-vie donne accès aux fonds durables sous forme d’unités de compte. Depuis le 1er janvier 2022, chaque nouveau contrat multisupport doit proposer au moins une unité de compte de chacune des trois catégories suivantes : socialement responsable (label ISR), transition écologique (label Greenfin) et solidaire. Le capital investi en unités de compte n’est pas garanti.
• Le PER permet d’investir dans les mêmes types de fonds pour préparer la retraite. Son horizon long s’accorde bien avec la logique de l’investissement durable.
• Le compte-titres offre l’univers le plus large, y compris des fonds indiciels intégrant des critères ESG.

Se méfier du greenwashing

Le greenwashing, ou écoblanchiment, consiste à présenter un placement comme plus durable qu’il ne l’est. Pour vous en prémunir, trois vérifications s’imposent :

• Le label : un label ISR ou Greenfin atteste d’un contrôle indépendant. Encore faut-il savoir ce qu’il garantit : le label ISR n’est pas un label vert.
• La composition réelle : les principales positions du fonds, publiées dans ses rapports, montrent concrètement ce qu’il finance.
• Le reporting : un fonds sérieux publie des indicateurs extra-financiers et explique sa méthode dans sa documentation réglementaire.

📌 La réglementation s’est durcie sur ce point. Depuis le 21 novembre 2024 pour les nouveaux fonds, et le 21 mai 2025 pour les fonds existants, un fonds dont le nom comporte un terme lié à l’ESG ou à la durabilité doit consacrer au moins 80 % de ses investissements aux caractéristiques qu’il affiche.

Il doit aussi appliquer des exclusions minimales. Ces règles limitent les abus, mais ne dispensent pas de vérifier : un fonds vert de nom n’est pas toujours vert dans les faits.

Construire un portefeuille durable avec Aquilogia Patrimoine

Choisir des fonds durables ne se résume pas à sélectionner les mieux labellisés. La sélection doit d’abord correspondre à vos objectifs, à votre horizon de placement et à votre profil de risque, puis s’intégrer dans une allocation diversifiée.

Aquilogia Patrimoine intègre à ses solutions de placement des fonds durables et éthiques, sélectionnés pour la qualité de leur méthode et leur cohérence avec les projets de nos clients. Un bilan patrimonial permet de construire une allocation durable cohérente, en conciliant vos convictions, vos objectifs et le niveau de risque que vous acceptez.